前言:镍作为重要的工业维生素,在2022年可谓是风起云涌。然而目前镍价拐点已经出现,本文从镍的三条产业链出发,通过分析当前的发展现状,预测23年整个产业的发展趋势。 2022年中国镍生铁产量金属量为39.70万吨,同比减少10.6%。中、高镍生铁32.54万吨,同比减少9.44%;低镍生铁7.16万吨,同比减少15.53%。2023年镍生铁市场主要来源于印尼预期大量回流资源的挤压,将导致国内镍铁冶炼厂迎来进一步的行业整合,产业集中程度进一步提高。据Mysteel调研预估统计,2023年中国镍生铁产量金属量为37.77万吨,同比减少4.87%。中、高镍生铁产量30.86万吨,同比减少5.16%;低镍生铁6.91万吨,同比减少3.53%。 ![](http://img07.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2023/03/03/3ca670d8df824905a009110fafe8a2fb.png)
不锈钢市场同样存在压力,一季度中国内外消费恢复缓慢不及预期,库存高位,预计二季度需求将有所修复。而随着优势产能不断释放,劣势产能逐渐淘汰,2023年全年整体产量预估水平有一定下滑。预计2023年全球不锈钢产量预计约5742万吨,同比降幅0.5%。中国不锈钢产量预计约3369.63万吨,同比无明显变化,但结构上预期300系增量2%,200系下滑5%,且废不锈钢占比将有所减少。综合来看,2023年不锈钢行业仍将是新增产能不断释放,企业规模逐渐扩大的过程。 ![](http://img01.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2023/03/03/c51f368c4a1c4f25a8790a298dc5d0ca.png)
2022年全年,精炼镍低库存问题都是困扰镍市场的根本问题。2023年则是精炼镍格局转变的重要一年,国内产能的逐渐释放,国外产能的稳定生产都将从根本上解决精炼镍低库存问题。根据Mysteel统计,2023年国内新增产能3.86万吨,未来计划新增产能6.55万吨。原料方面,2023年印尼镍中间品进口量将继续增加,原料充足的情况下,多地企业已开始计划新建或复产精炼镍产线,在产企业也有扩增计划。预计2023年中国精炼镍产量22.27万吨,印尼精炼镍产量增加0.95万吨。 ![](http://img04.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2023/03/03/2166f4f8294b453691b4982dd537835c.png)
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2023年中国仍将是全球硫酸镍主要增量国家,且集中在一体化配套企业投产。预计2023年中国硫酸镍产量将到达43.11万金属吨,同比增加8.75万吨。其中原生材料主要由火法及湿法中间品提供,原生供应量为36.11万金属吨,中间品供应较22年同比增加近14万吨。电池行业预期进一步回调,一季度新能源汽车缓慢去库,生产放缓,全球动力电池需求不及预期,增量预估回调至25%。 ![](http://img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2023/03/03/a23a57e159d74be8882bf2203ed45d7d.png)
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随着供应端高速释放,过剩不断扩大,23年行业必将经历产业修整周期。从供应端来看,印尼镍铁仍是带动全球原生镍供应增量的主要产品,同时传统的精炼镍企业维持正常生产,硫酸镍企业仍将随着新能源汽车的发展推动,呈现增速运转。不同的是,随着印尼中间品产量的快速释放,供应增量预期明显超过下游电池端所呈现的需求增速。从消费端来看,不锈钢、电镀行业不容乐观,新能源电池行业由于汽车端库存累积去库,产量增速预期下滑。合金行业虽增速,但基数相对较小。整个一季度镍产业基本面都将面临弱势承压状态。 从投产进度上来看,一季度新增投产项目设计年产能3万吨,虽然增量相对较少,但对于情绪影响巨大,目前精炼镍弱势预期已经兑现。其余新增项目主要集中在二、三季度,随着新增产能的释放,将从根本上解决精炼镍的低库存问题。从年度周期来看镍元素大量释放以及产品转化壁垒打通后,镍价将进一步承压下行。 ![](http://img01.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2023/03/03/71e5241224e14143abcce5b157e0b868.png)
回顾2022年精炼镍低库存问题是镍价能持续高位的主要原因之一,3月和11月都发生了LME镍价极端情况。而目前镍价弱势局面已经基本确定,但仍需警惕供需错配以及流向问题引发镍价反弹风险。 从产业基本面来看,2023年中间品及镍铁的进一步释放,将会对精炼镍进一步替代,镍豆过剩会逐步显现,同时中国及印尼的增量以及俄镍进口增加,将进一步缓解低库存压力。从时间轴上来看,一季度不锈钢及新能源汽车弱消费,镍价基本面持续弱势,镍价出现松动预期,一季度后期镍价将进一步松动。二季度通常是下游消费旺季,预期价格或有反弹回暖运行,但随着中间品的逐步释放,二季度末LME或逐步呈现垒库预期。下半年,镍铁和中间品产能进一步释放,供应增速预期大于需求增速,加之LME镍持续去库的矛盾解除,镍价重心或将进一步下移,价格或将持续下行。(注意关注印尼等主要产地政策调整带来的供应上的直接影响)。 乐鱼电竞
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